Investigações sobre o comportamento do mercado de ações frente a eventos: Um estudo de caso australiano
Investigations on the stock market events: An Australian case study

Ana Palloma Rocha Fernandes, Roberto Kaehler de Albuquerque Maranhão

Resumo


O presente texto tem por objetivo analisar o comportamento do mercado de ações frente a eventos com impacto significativo na rentabilidade de uma empresa, utilizando a metodologia de estudo de eventos. O objeto de estudo escolhido foi a variação das ações da mineradora Australiana BHP Billiton após o acidente com a barragem de Fundão, em Mariana, que era operada pela mineradora Samarco, controlada pela BHP Billiton. Esperava-se encontrar um aumento na volatilidade dessas ações em relação à volatilidade do mercado, ou seja, um aumento no Beta conforme calculado pelo CAPM, metodologia muito popular no ensino de finanças no Brasil. Conclui-se que a volatilidade das ações na bolsa Australiana não contamina o mercado, com uma volatilidade vinculada a fatores promovendo perdas grandes na bolsa Australiana alguns dias antes do evento estudado. Dessa forma, durante o evento, as ações da BHP se valorizam e não apresentam aumento de volatilidade.

Palavras-chave


Estudo de eventos; retorno anormal; volatilidade.

Texto completo:

PDF

Referências


BERTUCCI, L. A.; AMARAL, H. F.; GARCIA, F. G. A estratégia de financiamento com subscrições de ações: o caso de empresas brasileiras. ENCONTRO NACIONAL DA ASSOCIAÇÃO DOS CURSOS DE GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO, v. 13, 2002.

BUENO, Artur Franco; BRAGA, Régis Fernando de Ribeiro; ALMEIDA, Ricardo José. Pesquisa sobre a eficiência informacional no mercado brasileiro nos casos de fusões e aquisições. Anais do, v. 24, 2000.

CAMPBELL, John Y. et al. The econometrics of financial markets. Princeton, NJ: princeton University press, 1997.

CERETTA, Paulo Sergio; CATARINA, GFS; MULLER, Ivanor. Modelo de precificação incorporando assimetria e curtose sistemática. Anais do, 2007.

CORDEIRO, Fernanda Finotti; PEROBELLI, Fernando Salgueiro; ARBEX, Marcelo Aarestrup. Expectativas racionais e eficiência informacional: análise do mercado acionário brasileiro num cenário de regras no período 1997-1999. XXIII ENANPAD, 23º, Anais... Foz do Iguaçu: ANPAD, 1999.

DE CAMARGOS, Marcos Antônio; BARBOSA, Francisco Vidal. Estudos de evento: teoria e operacionalização. 2003.

EHRHARDT, Michael C.; BRIGHAM, Eugene F. Administração Financeira: teoria e prática. São Paulo: Cengage Learning, 2012.

FAMA, Eugene F. et al. The capital asset pricing model: Theory and evidence. Journal of Economic Perspectives, v. 18, p. 25-46, 2004.

FAMA, Eugene F.; FRENCH, Kenneth R. Financing decisions: who issues stock?. Journal of financial economics, v. 76, n. 3, p. 549-582, 2005.

GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração financeira. Harbra, 1997.

HERRERA, Patricia Isabel Bravo; PROCIANOY, Jairo Laser. Avaliação dos retornos das Ações das empresas concordatárias. Revista de Administra&ccdeil; ão da Universidade de São Paulo, v. 35, n. 1, 2000.

HOLTHAUSEN, Felipe Santos. Lançamento de DRs por empresas brasileiras no mercado norte-americano: valorização de mercado, volatilidade e performance ajustada ao risco. Anais do, 2001.

LEAL, Ricardo PC. Retornos anormais e sinalização nas aberturas de capital. Revista Brasileira de Mercado de Capitais, v. 14, n. 40, p. 33-48, 1988.

LEAL, Ricardo PC; AMARAL, A. S. Um momento para o" insider trading": o período anterior ao anúncio de uma emissão pública de ações. Revista Brasileira de Mercado de Capitais, v. 15, n. 41, p. 21-26, 1990.

LEITE, Hélio de Paula; SANVICENTE, Antonio Zoratto. Valor patrimonial: usos, abusos e conteúdo informacional. Revista de administração de empresas, v. 30, n. 3, p. 17-31, 1990.

LINTNER, John. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. The review of economics and statistics, p. 13-37, 1965.

MALKIEL, Burton G.; FAMA, Eugene F. Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The journal of Finance, v. 25, n. 2, p. 383-417, 1970.

MARKOWITZ, Harry M. Portfolio selection: efficient diversification of investments. Yale university press, 1968.

MARTINS FILHO, Osvaldo et al. O ÍNDICE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL E O IMPACTO NO VALOR DAS AÇÕES: UM ESTUDO DE EVENTO. Revista Uniabeu, v. 8, n. 19, p. 176-192, 2015.

MOSSIN, Jan. Equilibrium in a capital asset market. Econometrica: Journal of the econometric society, p. 768-783, 1966.

NAVARRO, Paulo S. O impacto de formas societárias sobre o valor das empresas de capital aberto: o caso da transformação de conglomerados financeiros em bancos múltiplos. PPGA/UFRGS, Rio Grande do Sul, 1996.

NOVIS NETO, Jorge Augusto; SAITO, Richard. Dividend yield e persistência de retornos anormais das ações: evidência do mercado brasileiro. XXVI Enanpad, 2002.

PEROBELLI, Fernanda FC; NESS JR, Walter Lee. Reações do mercado acionário a variações inesperadas nos lucros das empresas: um estudo sobre a eficiência informacional no mercado brasileiro. Resenha BM&F, v. 140, p. 37-50, 2000.

PROCIANOY, J. L.; ANTUNES, M. A. Os Efeitos das Decisões de Investimento das Firmas Sobre os Preços de Suas Ações no Mercado de Capitais. XXV ENANPAD, 25º. Anais..., Campinas: ANPAD, 2001.

SCBIEHLL, Eduardo. O efeito da divulgação das demonstrações financeiras no mercado de capitais brasileiro: um estudo sobre a variação no preço das ações. 1996. Tese de Doutorado. UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL.

SHARPE, William F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The journal of finance, v. 19, n. 3, p. 425-442, 1964.

SOARES, Rodrigo Oliveira; ROSTAGNO, Luciano Martin; SOARES, Karina Talamini Costa. Estudo de evento: o método e as formas de cálculo do retorno anormal. XXVI Encontro Nacional dos Programas de Pós Graduação em Administração, 2002.

VIEIRA, Kelmara Mendes; PROCIANOY, Jairo Laser. Reação do mercado a stock splits e stock dividends: um estudo de evento e um teste para a hipótese de liquidez. Encontro Nacional dos Programas de Pós Graduação em Administração, XXII. Foz do Iguaçu: ANPAD, 1998.

VIEIRA, Kelmara M.; PRACIANOY, Jairo Laser. Reação dos investidores a bonificações: um estudo em países da América Latina. XXV ENANPAD. Anais... Campinas: ANPAD, 2001.




DOI: https://doi.org/10.18815/sh.2016v6n8.146

Métricas do artigo

Carregando Métricas ...

Metrics powered by PLOS ALM

Apontamentos

  • Não há apontamentos.


Direitos autorais 2016 Saber Humano: Revista Científica da Faculdade Antonio Meneghetti

URL da licença: https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/legalcode

Saber Humano, ISSN-E 2446-6298, Restinga Sêca-RS, Brasil.

Licença Creative Commons
Saber Humano de https://saberhumano.emnuvens.com.br/sh/index está licenciado com uma Licença Creative Commons - Atribuição 4.0 Internacional.